O que é M&A?

Uma definição simples

M&A vem do inglês Mergers and Acquisitions, ou seja, fusões e aquisições. É o nome que se dá a qualquer operação em que uma empresa muda de dono, no todo ou em parte.

Uma aquisição acontece quando um comprador fica com uma empresa (ou com parte dela). Uma fusão acontece quando duas empresas se juntam numa só. Nas empresas pequenas e médias, a grande maioria das operações são aquisições.

Pensa numa casa: comprar uma empresa é parecido com comprar uma casa que já tem inquilinos, contas e obras por fazer. Não se compra só o edifício, compra-se também tudo o que vem com ele.

Quem compra e quem vende

Do lado de quem vende está muitas vezes o fundador ou a família que criou a empresa. Os motivos mais comuns são a reforma, a falta de sucessor, a vontade de fazer outra coisa ou a necessidade de um parceiro com mais recursos para crescer.

Do lado de quem compra há tipicamente três perfis:

• Comprador estratégico: uma empresa do mesmo setor ou de um setor próximo, que quer crescer, ganhar clientes ou entrar numa nova região.
• Comprador financeiro: um fundo de private equity ou um grupo de investidores que compra para fazer crescer o negócio e vendê-lo mais tarde.
• Comprador individual: uma pessoa, muitas vezes um gestor com experiência, que quer comprar uma empresa para a gerir.

Comprar tudo ou só uma parte

Uma empresa pertence aos seus sócios (ou acionistas), na proporção das quotas ou ações que cada um tem. Comprar uma empresa é, na maior parte dos casos, comprar essas quotas ou ações.

Nem sempre se compra 100 %. É comum o vendedor ficar com uma parte, por exemplo 20 % ou 30 %, para continuar ligado ao negócio durante alguns anos. Nesse caso, recebe dinheiro pela parte que vende e mantém a parte que fica.

O valor de cada parte é proporcional: se 100 % da empresa vale um certo montante, 40 % vale 40 % desse montante.

As grandes etapas de uma operação

Cada operação é diferente, mas o caminho costuma seguir uma ordem parecida:

• Preparação: o vendedor organiza as contas e a informação sobre a empresa.
• Avaliação e proposta: o comprador estima quanto vale a empresa e faz uma proposta.
• Due diligence: o comprador verifica em detalhe as contas, os contratos e os riscos.
• Negociação e contrato: as partes acertam o preço e as condições finais.
• Closing: o dinheiro é pago e as quotas ou ações mudam de dono.